2017年央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--央行于周一(2月20日)在公開市場進行了700億元7天期、600億元14天期和400億元28天期逆回購操作，中標利率分別持平于2.35%、2.5%和2.65%。由于央行公開市場今日有700億元逆回購到期，故單日凈投放1000億元，為連續第三日凈投放。

央行本周公開市有3150億元逆回購到期，周一到周五規模分別為700億元、400億元、650億元、900億元和500億元。無央票和正回購到期另外，周一有535億元MLF操作到期。

上周四，中國央行公開市場進行了2500億元逆回購操作，結合當日到期流動性，是央行1月22日以來首次恢復凈投放。緊接著的周五，再度實現800億元流動性凈投放。不過鑒于周初的連續資金回籠，上周凈回籠1500億元。

上周五，央行發布了《2016第四季度中國貨幣政策執行報告》。文中一改以往“穩健的貨幣政策”的提法，首次采用了“穩健中性的貨幣政策”的表述方式。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為，央行所說的“穩健中性”，極大可能是針對“穩健略偏寬松”而言。本次報告貨幣政策趨勢部分還有著“部分時段的貨幣政策在實施上可能是穩健略偏寬松”的表述，使得當前貨幣政策與前期貨幣政策存在明顯的對比，同樣表明了央行貨幣政策出現拐點。

海通證券首席經濟學家姜超稱，從央行最新的表態來看，金融去杠桿將是2017年主要政策方向，這也意味著去年大幅加杠桿的地產需求將受到持續的抑制。

中信證券明明研究團隊認為，為了改變“脫實向虛”，意味著央行將繼續擠壓高杠桿和“以短搏長”模式的套利空間，而這同時也符合降低資金市場波動性、防系統性風險的導向。為引導資金流向實體經濟，意味著貨幣政策總體邊際收緊幅度將有限。因此去杠桿、抑期限錯配的目標，預計將更多依靠各種貨幣政策工具組合的靈活搭配實現。

對于如何看待本輪貨幣政策預調微調的話題，《金融時報》援引一位監管人士的表述稱，在貨幣政策轉向穩健中性后，貨幣政策仍面臨諸多難題，其中，一是疏通貨幣政策傳導渠道，搞活流動性存量；二是考慮到美聯儲加息對資本流動和人民幣匯率的影響，貨幣政策受到外部掣肘。對于實體部門去杠桿，分析人士表示，此前在貨幣政策寬松周期最受益的部門可能在本輪調整中受到影響，其中，一是地方政府和地產商；二是非產能過剩行業中資質較差的企業。