全球經濟顯露成長加速跡象，全球制造業採購經理人指數持續走揚，于二月份的全球基金經理人調查報告里，經理人對全球經濟前景投下信任票，有凈59%的經理人預期未來一年全球經濟將會加速，看好度維持在兩年高檔，而且有23%的經理人認為全球經濟將進入成長與通膨都高于趨勢的循環裡，比例為2011年初以來首見。

　　在尾端風險方面，經理人認為由歐洲大選所引發的歐盟分裂，以及貿易戰爭，還有全球債市崩盤，為當前最受經理人憂心之風險來源，比重分別為36%、32%和13%。

　　由于經理人預期全球景氣將見到春燕，有凈39%的經理人表示正在加碼股票，與上月維持不變，而且在展望全球再通膨下，經理人對商品資產的心態轉趨樂觀，從凈減碼3%翻轉成凈加碼3%。另外，隨著通膨預期升溫，經理人對債市仍然偏向悲觀，有凈59%的經理人表示正在減碼債券，但較上月的63%改善。

　　經理人回心轉意　新興市場獲得追捧

　　在區域的投資配置方面，富蘭克林證券投顧指出，正值復甦階段并重獲投資人目光的新興市場，在2016年底之際，因川普的勝選而被打上問號，然而今年以來，川普利空開始鈍化，伴隨著本益比偏低，以及新興市場經濟能受惠全球強勁成長和商品價格上揚等因素， 新興市場展開報復性反彈，經理人也回心轉意，回頭追捧新興市場，對于新興市場從凈減碼6%，跳升至本月的凈加碼5%，比例并創下11個月以來的最大月增幅。

　　歐洲的選舉議題及地緣政治風險將讓歐盟整合繼續面臨考驗，然而歐洲企業也擁有較高的營運杠桿、弱勢歐元，和評價面較便宜的優勢，將可優先受惠于全球經濟的增長加快趨勢，具有落后補漲機會的歐股，吸引經理人進駐，經理人對歐股的看好度從凈加碼17%，再升至凈加碼23%，成為二月份最被看好的區域類別。

　　至于美國與日本股市，經理人在配置上未有太大變動，對美股的凈加碼程度從上月的14%，稍降至13%。經理人對日股的看好度維持在凈加碼20%的高檔，上月為凈加碼21%。

　　富蘭克林坦伯頓成長基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人諾曼?波斯瑪認為表示，從歐洲的主要總經指標，可以見到經濟增長加快、債券殖利率比2010年時低得多、勞動成本水準也開始下滑，經常帳正在改善，歐洲整體呈現情勢好轉訊號，但投資人對歐洲看法仍相當負面，使得歐洲股票的本益比較長期平均水準還是低了將近一個標準差。隨著全球景氣復甦、弱勢歐元效應發酵、商品價格回溫等有利因素，在企業盈余重啟成長下，也將拉高歐股當前偏低的本益比水準。

　　富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克?墨比爾斯表示，隨著全球經濟顯露復甦跡象，而且美國刺激政策不會那么快出籠，加上聯準會對升息態度謹慎，新興市場仍可受惠資金的流入。從基本面來看，新興股市今年漲勢為有基之彈，因觀察獲利成長預估，根據I/B/E/S調查(2/12)，市場預估新興市場今年企業獲利可增長15%，而成熟市場僅12%，加上新興股市無論以股價凈值比或以本益比來看，都存在約叁成的折價，使得資金水往低處流，讓新興股市重回市場資金懷抱。

　　富蘭克林證券投顧指出，根據美國紐約聯邦儲備銀行之數據顯示，美國家庭對消費者價格的通膨預期上升到2015年中期以來的最高水準，德國生產者物價一月年比大漲4%，創下2011年10月來最快增速，而中國一月CPI年比也上漲2.5%，創兩年半新高，全球通膨時代又有回歸之勢，讓經理人在二月份增持能源與原物料產業，對能源股的加碼程度來到2012年3月以來新高。

　　整體來看，科技、銀行、醫療、能源與保險類股為二月份經理人最為看好的產業類別，反應經理人預期長期利率可望走揚與監管放松，有利金融產業，以及科技、醫療類股的創新成長趨勢。

　　富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里?弗朗表示，在2016年末，OPEC與部份非OPEC國家協議在今年上半年減產，評估雙方遵守約定的機會很高，因具有一致性的利益，以避免油價再次崩跌，而再度沖擊到財政預算與外匯存底。不過，隨著美國原油產量持續回升，可能抵減OPEC的減產效果，這也是我們為何預期今年油價區間將上移至每桶55~65美元的塬因。

　　美國境內石化能源產量有望增長下，伴隨著鉆探與開采活動增加，將有助油氣鉆探與油田服務及設備股。另外，美國頁巖油在油價約每桶50美元，不少已有利可圖，若油價進一步上漲將刺激美國頁巖油生產商恢復生產，填補OPEC減產原油下的市占率，使得美國頁巖油在與OPEC的石油大戰里，將逐漸取得上風，預期也有利美國能源生產商的獲利與股價表現。